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从企业性质来看，民企依然是信用风险的重灾区。在隐含评级下调的企业中，民营企业总计有125家，占比40.6%；在地方政府债务和融资平台融资管控背景下，不少国企也面临较大的再融资压力，尤其是地方国企。隐含评级下调的主体中共有112家地方国企和24家中央国企，占比分别为36.4%和7.8%，这些主体中有不少是城投平台。在隐含评级上调的企业中，国有企业占比高达84.1%，民企仅有14.5%，国企的资质整体优于民企。从行业分布来看，隐含评级下调多集中于非标融资占比较高、负面事件相对偏多的行业，上调多集中于受益供给侧改革的上游行业。具体来看。金融去杠杆下，主要依赖非标等表外融资的房地产、建筑装饰、综合（其中城投占多数）等行业隐含评级下调数量最多，涉及下调评级的主体数量均超过了35家，仅这三个行业占比就超过了三分之一；其次，化工、交通运输、商业贸易、医药生物、非银金融、公用事业等行业隐含评级下调数量也较多，化工和交通运输超过了20家，商贸和医药行业隐含评级下调各有18家；相比之下，传统的周期性行业今年整体景气度较好，如钢铁、煤炭、建材等行业，隐含评级下调企业数量相对较少。隐含评级上调的企业中，主要集中于采掘（煤炭）、钢铁等上游行业，2017年以来的供给侧改革对上游周期性行业的效益明显，煤炭、钢铁行业盈利能力不断增强、资产负债率逐步降低、现金流不断改善，市场对此类传统周期行业的地方国企明显青睐，对煤炭、钢铁等行业的信用资质认可度逐步修复，与此前隐含评级下调的情况形成鲜明对比。从主体评级分布来看，隐含评级的调整与主体资质也是密切相关。隐含评级下调的企业中，AA级发行主体数量高达112家，占比36.4%，可见隐含评级下调的主体的本身资质就相对较低，评级主要集中于AA的中低等级。隐含评级上调中，AAA级主体数量居多，共计有34个，占比49.3%，AA+与AA级分别有17、18只，可见对于大部分债券发行人而言，外部主体评级的高低是被市场投资者看好的先决条件。

短时间而言市场将关注12月OPEC会议的安排。在近期国际贸易局势出现乐观情绪以及美国原油产量增速放缓的情况下，如果OPEC意外深化减产可能有助于油价的回升。反之料油价仍总体维持震荡走势。北京时间14：25，美原油现报56.61美元/桶，跌幅约1.10%。

通过违约案例具体分析可以发现，外部评级对于市场负面信息及价格等因素反映较慢，这与市场经常讨论的在发行人付费模式下评级能够真实反映资质及信用风险可能有关。而隐含评级基于市场信息，可以更快且更真实地反映相关风险，这在前面已经得到了验证。关注隐含评级连续下调行业的违约风险

摩根大通首席经济学家费罗（Michael Feroli）也将美国今年第一季度的经济增速预期从2.25%下调至2%——主要考虑到联邦政府停摆的影响。停摆造成的负面影响中很重要的一点就是推迟或者终止了部分经济数据发布，如部分零售和库存等数据。在缺乏必要的经济数据用于评估经济变化的情况下，投资者变得更加关注各大零售商的销售数据。可惜屋漏偏逢连夜雨，像梅西百货和科尔公司等大型零售商在上周接连公布令人失望的假日零售销售额，消费数据不再那么乐观，这也增添了投资者对经济出现衰退的担忧。

此前，山东还设立了山东省小微企业贷款风险补偿资金，对金融机构向小微企业发放的流动资金贷款和技术改造类项目贷款，单户企业贷款余额不超过1000万元，发放贷款确认为不良部分的，省级风险补偿资金给予合作金融机构贷款本金30%的损失补偿。截至2018年底，共拨付补偿资金1.1亿元。

基于此导向，雄安新区的创举更具有历史意义。从起点开始规划，崭新的雄安新区或将成为落实“房住不炒”目标下进行体制创新的试验田。在我国新区规划和发展面临严重的“房地产化”倾向的时候，雄安新区从根源上 “去房地产化”，严禁大规模开发商业房地产， 一方面避免了“土地财政”的弊端，另一方面，也为雄安新区打造“创新驱动发展引领区”奠定了基础。